移动版

计算机行业周报:关注2017AI全球创新峰会+计算机中报业绩

发布时间:2017-09-03    研究机构:招商证券

计算机板块指数本周涨4.31%。计算机板块目前TTM PE为55倍左右,板块分化愈加凸显,建议继续聚焦下游需求确定性较高领域,如政府投资相关的“泛基建信息化”,以及估值较低的细分白马龙头,同时关注符合产业趋势方向的标的,重点关注互金、人工智能、次新、智慧城市等领域的龙头个股。

人工智能热度高涨,关注2017全球AI创新峰会:八月以来,AI板块涨幅高达13.72%,而同期沪深300涨幅仅为2.55%。本周AI板块涨幅为5.28%,而沪深300微涨0.20%。创业板本次反弹以来,AI板块大幅跑赢大市,虽然《新一代人工智能规划》发布已一个月有余,AI板块热度依然不减,相关板块龙头享受估值溢价。科大讯飞、汉王科技(002362)、中科创达对应17PE(基于万德一致预测)分别为154x、148x、57x,远高于CS计算机(35x)和沪深300(13x)。2017全球AI创新峰会本周在上海召开,出席嘉宾阵容强大,我们认为本次大会是上海对国务院《新一代人工智能发展规划》的积极响应,也表示上海要加快AI在上海的落地速度。AI产业链复杂:芯片、数据、算法、识别技术、应用是关键要素,未来AI的发展关键在于打造良好生态,做到将各个关键要素有效连接起来,特别要跟应用端建立有效联系。

计算机中报业绩全部出炉,安防板块表现亮眼,AI尚处投入期:根据我们的统计,2017上半年,计算机行业营收同比+38.59%,与2016H1基本持平;行业整体净利润同比+12.77%,相比2016H1进一步放缓。我们认为一定程度上受去年计算机板块并表业绩发生较多导致基数较大,以及龙头与非龙头企业分化的影响,各领域龙头表现普遍较优。从各细分板块看,营收方面,国产化、网络安全、安防、移动支付增速靠前。净利润方面,安防、移动支付、科技金融增速较为靠前。安防板块总体表现最为亮眼。其次为移动支付、科技金融等领域。而人工智能领域虽然营收保持较快增长,同比+27.26%,净利润却同比下降了10.78%,我们认为和行业整体发展阶段尚处投入期有关。

从计算机行业的两个维度看投资机会曙光在前:一方面估值逐步消化,另一方面产业如火如荼。过去几次大的IT浪潮的基本规律是软件硬件的核心技术的出现和整合,带来全新的人机交互方式,在此基础上产生大量的商业应用。标的选择上,建议自下而上的选择真正具有成长性的优质标的。继续建议投资者选择:1、业绩增长确定性高标的(估值不一定低);2、业绩反转估值弹性较大的品种。行业整体来看,行业利润继续改善有望成为板块反弹的重要因素。重点关注:云计算、人工智能、消费金融/互联网金融、无人驾驶等。

风险提示:政策支持力度低于预期;核心技术发展遭遇瓶颈。

申请时请注明股票名称