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汉王科技:智能识别技术领先,新激励制度注入活力

发布时间:2016-05-03    研究机构:华创证券

1.净利润大幅提升,公司业务稳健发展,管理显著改善。

公司2016年第一季度实现营业收入8800万元,较上年同期增加0.4%;归属于上市公司股东净利润355万元,较上年同期增长266%。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为309万元,较上年同期增加193%。销售费用同比减少35.51%,主要因为公司加强互联网销售等新模式的推进,市场拓展及广告费用支出减少;财务费用同比增加101.01%,主要因为银行利息收入同比减少。

公司预计2016年1-6月经营业绩情况良好,归属于上市公司股东的净利润为正值且不属于扭亏为盈。公司预计2016年上半年归属母公司净利润区间为200~900万元,同比增长290%~1600%。

2.公司战略清晰,持续看好生物识别、触控、数据加工等具备核心技术在行业上的应用。

公司目前主要覆盖OCR识别、手写识别、人脸识别、轨迹输入,战略思路清晰。目前公司主要营收来自在OCR产品、人像识别以及轨迹输入,始终保持行业技术领先优势。OCR产品保持公司第一大业务收入来源并获得国家科技进步二等奖,算法持续提升,处于优势地位。人像识别方面,公司布局较早,技术积累和研发实力较强并有成熟的产品方案。轨迹输入方面,公司是国际上仅有的掌握先进电磁轨迹采集技术的两家公司之一。公司利用汉王OCR扫描技术与汉王云技术相结合,在自身产品中应用和发展,形成相关技术支持与服务能力。未来看好公司核心技术在行业应用上的拓展。

3.员工持股计划和子公司管理层激励双管齐下,公司效率有望显著提升。

2016年1月12日,汉王员工持股计划通过二级市场购入股票约209万股,成交均价为21.58元。资金来源为员工自筹资金不超过1500万元及控股股东刘迎建先生、徐冬青女士提供借款。

公司在13年底设立4家子公司:汉王智远,汉王鹏泰,汉王数字,汉王蓝天,并于16年初拟设立子公司汉王容笔。公司管理结构发生重大改变。公司同时制定了子公司管理层入股及母公司回购计划,以及股权激励计划。公司各大业务线将迎来管理效率的重大变革,未来有望迎来业绩爆发。

4.体外孵化项目或带来新增长点。

上海汉王歌石股权投资基金合伙企业(有限合伙)为新一代信息技术产业股权投资基金,汉王出资比例为49%;同时汉王与董事刘秋童共同出资设立启创投资,以公司内部创新项目及创业团队为主要投资对象,汉王对孵化的项目或企业拥有优先收购权。体外孵化项目的方式有助于降低上市公司风险,并有望为公司带来新的业务增长点。

5.投资建议:

汉王科技(002362)围绕OCR识别和人脸识别的核心技术,进一步增加研发投入,通过对预算加强管理,公司提高相关费用使用效率,业务稳健发展。

我们看好公司未来激励机制以及公司治理改变带来的长期改善,首次覆盖,给予推荐评级。

6.风险提示:

技术开发及技术成果转化风险。

资本市场波动带来激励不到位风险。

申请时请注明股票名称