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汉王科技新股研究报告:引领模式识别高端技术,开拓电子阅读广阔市场

发布时间:2010-02-22    研究机构:国金证券

汉王科技(002362)是智能人机交互领域拥有核心技术的领头羊,主要业务为笔迹输入、手写识别、光学字符识别(OCR)、人脸识别及电纸书。

我们的主要观点:汉王科技在模式识别领域拥有领先的核心技术,行业即将迎来快速发展阶段。第一,数字文化创意产业高速发展,带来笔迹输入产品绘图板的巨大应用前景。第二,平板电脑的推广将有力支撑手写识别软件的发展。第三,4C 融合(计算机、通讯、消费电子、汽车)加速,持续推动手写识别应用。第四, 云计算时代来临, 光学字符识别(OCR)迎来发展契机。

汉王科技依靠核心技术开拓电子阅读市场,电纸书将继续维持高速增长。第一,全球电子阅读市场高速发展,平均增速在100%左右。第二,运营商进入将整合产业链,促进行业发展。第三,短期内终端市场竞争不会太激烈。第四,汉王在电子阅读器领域有较强竞争力:(1).

笔迹输入及手写识别技术是开拓电子阅读市场的核心竞争力;(2).拥有最丰富的产品线;(3).已建立起最知名的品牌;(4).拥有多年积累的数码产品销售网络。汉王作为电子阅读器行业的龙头,将充分享受行业迅速膨胀带来的机遇。

业绩预测与估值。

我们预测公司在 2010-2012 年将实现净利润1.20 亿、1.78 亿和2.45亿,分别增长40.46%、48.11%和37.50%,按上市后总股本计算EPS分别为1.124 元、1.665 元和2.290 元。

结合 PE 估值和DCF 绝对估值,我们认为公司合理价值区间为47.23-56.44 元,对应2010 年EPS 的市盈率区间为42.0~50.2 倍。

申请时请注明股票名称