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汉王科技新股上市

时间:2010-03-03    机构:国信证券

新股聚集:

汉王科技(002362)是国内智能识别龙头企业,在手写识别技术、OCR技术等领域达到国际领先水平,产品市场占有率高达70%左右。公司电子书阅读器具备竞争优势,是公司未来几年业绩主要增长点。公司目前正搭建“汉王书城”内容资源平台,将提升公司竞争力。公司发展战略清晰,数字版权运营业务有望成为公司未来新亮点。

投资分析:

根据上海证券公司研究所行业研究员的预测,未来公司上市后的6个月内公司股价对应2010年每股收益的动态市盈率可达35-40倍,公司股票合理估值为34.36-39.27元。现发行价41.9元,略超合理估值范围之上。对比09年以来上市中小板公司首日开盘涨幅以及同行业公司上市后及近期表现,预计上市首日开盘价54元左右,上涨30%左右。

鉴于公司竞争优势和成长性,齐鲁证券分析师认为上市后公司会享有高于行业平均估值的溢价,给予公司2009年市盈率60~70倍,认为公司上市后二级市场价格的运行区间为47.98~55.97元。

短期内公司依靠电子阅读器业务将继续爆发式增长,人机界面智能识别业务则将中长期稳健成长。银河证券分析师预计20

10、2011年公司每股收益1.28元和1.92元。考虑到电子书业务高增长溢价,估计汉王科技的二级市场价格在53-58元。

风险提示:

电纸书业务存在销量低于预期、产品价格和毛利率下滑幅度超出预期的风险;公司存在着产品研发失败或偏离市场需求的风险。